Разная техника подписания договора на биржевом и внебиржевом рынках.

Результатом данного этапа является составление каждым из участников своих внутренних учетных документов, которые отображают факт подписания операции (договора) и ее основные параметры.

Сверка. На этом этапе участники имеют возможность урегулировать все случаю росхождення в понимании сути и предмете подписания операции. Для этого стороны оформляют специальные документы сверок, в которых конкретизируются все важные параметры операции, обмениваются ими (иногда эту функцию берет на себя биржа или тесно взаимосвязаная клиринговая операция), сверяют свои учетные документы с документами сверок, полученными от контрагентов. Если росхождений нет, то сверка считается успешной.

В ряде торговых систем от сверки как специальной процедуры отказываются. За этим прячется полная уверенность сторон в том, что поняли одно одного правильно.

Клиринг. Здесь это целый комплекс следующих процедур:

анализ результирующих документов сверки на оригинальность и правильность оформления;

вычитание суммы денег, которые принадлежат переводу, и количества ценных бумаг, которые должны быть поставлены по результатам операции (определение и вычитание взаимных требований и обязательств участников операции, в том числе нередко с применением взаиморасчетов);

оформление расчетных документов, которые направляются во исполнение у системы, которые обеспечивают денежные расчеты и снабжения ценных бумаг.

Выполнение - последний этап операции. Оно предусматривает осуществление денежного платежа и снабжение соответствующих ценных бумаг. То и другое выполняется системами, которые выбирают участники операции (при наличии в них возможности выбора).

Что касается снабжения бумаг, то оно возможное двумя способами - путем передачи сертификатов ценных бумаг из рук бывшего собственника у руки нового собственника и путем перевода этих бумаг из счета ответственного хранения бывшего собственника на аналогичный счет нового собственника в депозитарии.

Все операции на рынке с ценными бумагами связанные с риском. Участники этого рынка берут на себя разнообразнейший риски - снижение доходности, прямых финансовых потерь, утраченной выгоды. Однако в каждом конкретном случае приходится учитывать разные виды финансового риска.