Структура денежного рынка

Для изучения механизма функционирования денежного рынка важное значение имеет также его структуризация. Вычленение отдельных сегментов рынка можно осуществить за несколькими критериями:

  • по видам инструментов, которые применяются для перемещения денег от продавцов до покупателей;
  • за институционными признаками денежных потоков;
  • за экономическим назначением денежных средств, которые покупаются на рынке.

По первому критерию, как отмечалось в подразделе 3.2, в денежном рынке можно выделить три сегмента: рынок ссудных обязательств, рынок ценных бумаг, валютный рынок. Хотя в организационно-правовом аспекте эти рынки функционируют самостоятельно, между ними существует тесная внутренняя связь. Денежные средства могут легко перемещаться с одного рынка на другого, одни и те же самые субъекты могут осуществлять операции одновременно или попеременно на каждом из них. Например, коммерческий банк на рынке долговых обязательств с помощью своих депозитных сертификатов мобилизует средства, которые может разместить на рынке ценных бумаг или на валютном рынке. И наоборот, средства, вырученные от продажи ценных бумаг, банк может разместить под ссудные обязательства или на приобретение валютных ценностей.

За институционными признаками денежных потоков можно выделить такие секторы денежного рынка: фондовый рынок; рынок банковских кредитов; рынок услуг небанковских финансово-кредитных учреждений.

На фондовом рынке осуществляется перемещение небанковского ссудного капитала, который приводится в движение с помощью фондовых ценностей (акций, средне- и долгосрочных облигаций, бондов, других финансовых инструментов продолжительного действия). Значение этого рынка заключается в том, что он открывает широкие возможности для финансирования инвестиций в экономику. В высокоразвитых рыночных экономиках фондовый рынок является основным источником финансирования увеличения основного и оборотного капитала в процессе расширенного воспроизведения. Институционными органами, которые осуществляют регулирование фондового рынка, есть фондовые биржи.

Все финансовые инструменты, которые применяются на фондовом рынке, можно разделить на две группы: 1) акции, которые являются требованиями на часть в чистом доходе и в активах корпорации; 2) долговые обязательства среднего (от одного до 10 лет) и продолжительного (10 и больше лет) сроков действия, которые являются обязательствами эмитентов перед владельцем выплачивать ему согласованную сумму денежного дохода в форме процентов через определенные промежутки времени вплоть до полного погашения. Каждая из этих групп инструментов фондового рынка имеет определенные недостатки и преимущества перед другой. Так, доход за долговыми обязательствами фиксирован и имеет высокая степень гарантии его получение. Этого преимущества не имеют акции, зато они дают владельцам прямую выгоду от увеличения прибыльности корпорации, а также от роста нарицательной стоимости активов корпорации, поскольку держатели акций имеют право собственности на соответствующую их долю. Вместе с тем с точки зрения корпорации акции имеют и такой важный недостаток, как необходимость оплаты требований держателей акций после выплат за требованиями владельцев долговых обязательств. Через указанные недостатки акций их рынок в развитых странах, как правило, вужчий, чем рынок долговых обязательств.
Рынок банковских кредитов и рынок услуг небанковских финансово-кредитных учреждений будут рассмотрены в разделе 10.
По третьему критерию - экономическим назначением купли денег - денежный рынок разделяют на два сектора:

  • рынок денег;
  • рынок капиталов.

На рынке денег покупаются денежные средства на короткий срок (до одного года). Эти средства используются в обороте заемщика (покупателя) как деньги, т.е. для приведения в движение уже накопленного капитала, благодаря чему они быстро высвобождаются из оборота и возвращают кредитору. Классическими операциями денежного рынка являются операции из межбанковского кредитования, из учета коммерческих векселей, операции на вторичном рынке с краткосрочными государственными обязательствами, краткосрочные вклады финансово-кредитных учреждений в коммерческих банках и кредиты банков этим учреждениям и т.п.. Тем не менее и другие - не финансовые - субъекты втягиваются на рынок денег, когда свои краткосрочные денежные средства вкладывают у банки или передают у распоряжение других финансово-кредитных учреждений, или же получают от них краткосрочные ссуды или другое финансирование.

Рынок денег характерный тем, что он очень чувствительный к любым изменениям в экономике и в финансовой сфере. Тому попит и предложение здесь весьма непостоянные, а процент как цена денег часто изменяется под их влиянием. Через это он является наиболее реальным индикатором конъюнктуры денежного рынка вообще и служит базой формирования процентной политики в стране. Это дает основания рассматривать механизм формирования спроса и предложения на денежном рынке только на основании рынка денег.